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Goldkonsum in Indien: Tradition trifft auf wirtschaftliche Realität

Indiens Premierminister Narendra Modi hat die Bevölkerung laut einem Bericht der Nachrichtenplattform "News18" dazu aufgerufen, Goldkäufe möglichst für ein Jahr aufzuschieben. Damit solle Druck von den Devisenreserven des Landes genommen werden. Neben dem Verzicht auf unnötige Auslandsreisen sowie Einsparungen bei Benzin und Diesel habe Modi die Bürger auch zu Zurückhaltung beim Kauf des Edelmetalls aufgefordert.

Die Bedeutung von Gold in der indischen Kultur

Gold hat in Indien eine jahrtausendealte Tradition. Es ist nicht nur ein Statussymbol, sondern auch ein zentraler Bestandteil von Hochzeiten, religiösen Festen und als Wertanlage. Schätzungen zufolge besitzen indische Haushalte rund 25.000 Tonnen Gold – mehr als die Reserven aller Zentralbanken der USA, Deutschlands und des IWF zusammen. Jährlich werden zwischen 700 und 800 Tonnen Gold neu gekauft, wobei die Nachfrage zu Spitzenzeiten wie dem Diwali-Fest oder der Hochzeitssaison besonders hoch ist.

Goldimporte als wirtschaftliche Herausforderung

Indien zählt zu den größten Goldkonsumenten der Welt, produziert aber selbst lediglich ein bis zwei Tonnen pro Jahr. Mehr als 90 Prozent des Bedarfs müssen daher importiert werden. Wie es in dem Bericht heißt, stiegen die Goldimporte im Fiskaljahr 2025/26 auf den Rekordwert von 72 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Plus von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gold macht inzwischen rund neun Prozent der gesamten indischen Importe aus und zählt damit nach Rohöl zu den wichtigsten Importgütern des Landes.

Diese Abhängigkeit belastet die Handelsbilanz und übt Druck auf die indische Rupie aus. Da die indische Zentralbank (RBI) Goldimporte nicht direkt steuern kann, bleibt nur der Appell an die Bevölkerung, den Konsum freiwillig einzuschränken. Bereits in der Vergangenheit hatte die Regierung Maßnahmen wie höhere Importzölle oder die Goldmonetarisierungsschemata eingeführt, um den Goldhunger zu dämpfen – mit begrenztem Erfolg.

Geopolitische Spannungen und Devisenreserven

Der Zeitpunkt von Modis Appell ist eng mit den geopolitischen Spannungen verbunden. Steigende Energiepreise und Probleme in den globalen Lieferketten erhöhten zuletzt den Druck auf die indischen Devisenreserven. Diese gingen dem Bericht zufolge binnen einer Woche um rund 7,8 Milliarden US-Dollar auf 690,7 Milliarden US-Dollar zurück. Die Reserven sind zwar noch immer hoch, aber der Trend gibt Anlass zur Sorge.

Indien importiert rund 80 Prozent seines Rohölbedarfs. Der Krieg in der Ukraine, Sanktionen gegen Iran und Russland sowie die Krise im Roten Meer haben die Energiepreise in die Höhe getrieben. Gleichzeitig schwächelt die Exportwirtschaft aufgrund der nachlassenden globalen Nachfrage. Die Kombination aus hohen Importkosten und sinkenden Exporterlösen führt zu einem wachsenden Leistungsbilanzdefizit.

Goldimporte zuletzt stark gesunken

Die Appelle scheinen erste Wirkung zu zeigen: Während Indien im Januar noch fast 100 Tonnen Gold importierte, sank die Menge im März auf rund 20 bis 22 Tonnen. Für April werden lediglich etwa 15 Tonnen erwartet – einer der niedrigsten Monatswerte seit fast drei Jahrzehnten außerhalb der Corona-Zeit. Dies deutet darauf hin, dass die Bürger tatsächlich Zurückhaltung üben – oder dass die hohen Preise abschrecken. Der Goldpreis notierte zuletzt nahe der Rekordmarke von 3.500 US-Dollar pro Feinunze.

Fallende Importmengen entlasten die Devisenreserven kurzfristig, doch die strukturelle Abhängigkeit bleibt bestehen. Die Regierung versucht zudem, die heimische Goldproduktion anzukurbeln. In den Bundesstaaten Karnataka und Jharkhand laufen Explorationsprojekte, die jedoch noch Jahre von der kommerziellen Förderung entfernt sind. Auch das Recycling von Altgold gewinnt an Bedeutung – Indien sammelt jährlich rund 100 Tonnen Altgold ein.

Internationale Perspektive: Zentralbanken kaufen weiter Gold

Während Indiens Bevölkerung zum Goldverzicht aufgerufen wird, kaufen die Zentralbanken weltweit weiterhin Gold in großen Mengen. Die chinesische Zentralbank hat ihre Reserven bereits im 18. Monat in Folge aufgestockt. Auch die Notenbanken Polens, der Türkei und Kasachstans setzen auf das Edelmetall als Reservewährung. Diese Divergenz wirft Fragen auf: Warum ist Gold für die Bürger ein Problem, für die Staaten aber nicht?

Der Unterschied liegt in der Funktion. Zentralbanken halten Gold als strategische Reserve, um sich gegen Währungsrisiken abzusichern. Indien dagegen importiert Gold für den privaten Konsum, der keine produktiven Investitionen nach sich zieht. Das Geld fließt ins Ausland, ohne dass ein entsprechender Gegenwert in Form von Maschinen oder Technologie ins Land kommt. Ökonomen bezeichnen dies als "unproduktive Importe". Im Gegensatz dazu finanzieren Importe von Investitionsgütern das Wirtschaftswachstum.

Historische Parallelen: Goldverbote und Beschränkungen

Der Appell Modis ist nicht der erste Versuch, den Goldkonsum zu bremsen. Bereits 2013 führte die Regierung eine Importsteuer von 10 Prozent ein, die später auf 15 Prozent erhöht wurde. 2014/2015 gab es die "Gold Monetisation Scheme", bei der Bürger ihr Gold bei Banken einzahlen konnten, um Zinsen zu erhalten – doch die Resonanz war gering. In den 1960er Jahren gab es sogar ein zeitweiliges Goldverbot, das jedoch weitgehend ignoriert wurde.

Das Verhältnis der Inder zu Gold ist tief in der Psyche verwurzelt. Gold gilt als sichere Anlage in unsicheren Zeiten, besonders in ländlichen Regionen, wo Banken nur schwer erreichbar sind. Für viele Familien ist Gold die einzige Form der Altersvorsorge. Ein reiner Appell wird daher kaum ausreichen, um das Verhalten nachhaltig zu ändern. Experten fordern eine Kombination aus Anreizen (z. B. steuerfreie Anleihen) und Aufklärungskampagnen.

Auswirkungen auf den globalen Goldmarkt

Indien ist nach China der zweitgrößte Goldverbraucher. Ein Rückgang der indischen Importe hat direkte Auswirkungen auf den Weltmarktpreis. Analysten rechnen damit, dass die physische Goldnachfrage in den kommenden Monaten um 10 bis 15 Prozent sinken könnte, was den Preis etwas drücken würde. Allerdings wird der Goldpreis derzeit vor allem durch geopolitische Risiken und die lockere Geldpolitik der Notenbanken getrieben, sodass der Effekt begrenzt bleiben dürfte.

Langfristig könnte Indien seine Abhängigkeit von Goldimporten verringern, indem es den Goldhandel reguliert und Anlageprodukte wie Gold-ETFs oder digitale Goldzertifikate fördert. Die RBI hat kürzlich die Regeln für Gold-ETFs vereinfacht, um privaten Anlegern den Zugang zu erleichtern. Auch die Börsenaufsicht prüft, ob Goldanleihen aufgelegt werden können, die mit dem Goldpreis gekoppelt sind, aber keine physische Lieferung erfordern.

Fazit: Ein schmaler Grat zwischen Tradition und wirtschaftlicher Vernunft

Indien steht vor einer schwierigen Aufgabe: Es muss den jahrhundertealten Goldkult mit den Erfordernissen einer modernen Volkswirtschaft in Einklang bringen. Der Appell von Premierminister Modi ist ein mutiger Schritt, aber er allein wird das Problem nicht lösen. Notwendig sind strukturelle Reformen, die den Goldkonsum in produktive Bahnen lenken, ohne die kulturelle Identität zu opfern.

Die sinkenden Importzahlen zeigen, dass die Bürger zumindest kurzfristig bereit sind, auf Gold zu verzichten. Ob dies anhält, hängt maßgeblich von der Preisentwicklung und der allgemeinen Wirtschaftslage ab. Sollte der Goldpreis fallen oder die Energiekrise abklingen, könnte die Nachfrage wieder anziehen. Die indische Regierung wird daher weiterhin mit einer Mischung aus Zöllen, Anreizen und Aufklärung am Ball bleiben müssen – und vielleicht eines Tages einen Weg finden, das Gold im Land zu behalten, statt es zu importieren.

Source: www.fondsprofessionell.at News